國家金融監督管理總局局長李云澤近日在2025陸家嘴論壇開幕式上表示，當前，中國在科技前沿領域不斷突破，航空航天、量子科技、人工智能等創新成果層出不窮，成為全球最活躍的創新高地之一。
金融服務科技創新，要重點回答如何“投早投小”這一問題。從股權投資的角度看，部分投資機構自身就缺乏長期限、低成本的資金來源，投資能力相對有限。從銀行信貸角度看，作為債權方，信貸資金往往追求確定性，而初創期科技型企業具有典型的輕資產、高成長性、高風險特征，創新能力在轉化為創新成果的過程中存在不確定性，二者的收益、風險較難匹配。
為了破解上述難題，要強化系統思維，注重協同發展，推動各方力量“攥指成拳”，有效形成合力。科技部等7部門近期聯合發布的《加快構建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》明確提出，統籌推進創業投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發行等政策工具，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局。
股權投資機構是支持科技創新的重要生力軍，要進一步提升其服務能力與意愿。初創期科技型企業較難獲得債務融資，股權投資是其重要資金來源。一方面，提升服務能力。隨著債券市場建立“科技板”，股權投資機構將有更多機會發行低成本、長期限的科創債券，將所募集的資金投向科技型企業。接下來，要盡快推動“優化國有創業投資考核評價機制”這一政策要求落地見效，讓國有創業投資的耐心更足、定力更好。另一方面，提升服務意愿。股東投資企業的目的之一是獲取投資收益，如果該股東不打算長期持有企業股權，那就必然涉及一個問題：投資資產增值后，股東如何轉讓、退出？接下來，我國將鼓勵發展私募股權二級市場基金（S基金），進一步暢通股權投資機構的退出渠道，提升其服務意愿。
在豐富股權投資的基礎上，銀行信貸可穩步探索“貸早、貸小”的有效路徑。盡管初創期科技型企業的生產經營具有不確定性，與銀行信貸的債權安全確定性要求并不十分匹配，但后者仍有較大的施展空間。當前，多家商業銀行正在探索“貸款+外部直投”模式，從供應鏈切入，如果某初創期科技型企業已得到鏈主或投資機構的孵化，這就相當于緩解了企業的科技成果轉化風險，哪怕企業仍未盈利，銀行也可根據企業股東的投入資本按照一定比例“跟貸”，真正實現“貸早、貸小”。
此外，還要有效解決風險分擔問題，增強金融服務初創期科技型企業的可持續性。加大科技金融風險的補償力度，其中，財政政策、貨幣政策要形成合力，金融機構要用好、用足貸款貼息、風險補償等政策，并有效發揮政府性融資擔保體系的作用，通過多方分攤風險，緩解金融機構的后顧之憂，提升其服務積極性。發揮科技保險支持創新的減震器、穩定器作用，進一步創新科技保險產品與服務，健全覆蓋科技型企業全生命周期的服務體系，并探索以共保體方式為重點領域的重大科技任務提供風險分擔方案。（作者：郭子源來源：經濟日報）
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