圖為光伏玻璃產能（單位：噸/日）
安徽省光伏玻璃產能達到46950噸/日，占全國總產能的37.9%，遠超排名第二的江蘇省。安徽光伏玻璃產能集中度高，主要分布在蕪湖和滁州，兩地產能占比分別為41%、37%，其他產能分布在合肥、蚌埠、安慶及阜陽。光伏玻璃呈現雙寡頭格局，行業內的主要企業有信義光能、福萊特集團、中建材集團、南玻集團、旗濱集團等，其中信義光能和福萊特集團市場份額占比分別為23%、18%。信義光能和福萊特集團生產基地主要集中在蕪湖、滁州。安徽已成為全球光伏產業不可替代的戰略樞紐，其發展不僅重塑了中國光伏產業版圖，更為全球能源轉型提供了關鍵支撐。
今年一季度，受益于光伏政策帶來的搶裝潮需求，光伏玻璃基本面得到明顯改善，行業持續去庫，價格也明顯抬升。根據調研廠家反饋，目前安徽光伏玻璃出貨量較好，庫存較低，但是賬期長，在9個月左右。相關機構數據顯示，春節后，全國光伏玻璃庫存可用天數快速下降，由高點的近40天降至25天。
光伏玻璃和浮法玻璃的純堿用量存在微小的差異。一般情況下，1噸光伏玻璃純堿用量大概是0.18噸，1噸浮法玻璃純堿用量大概是0.2噸。光伏玻璃生產燃料以天然氣為主，脫硫脫硝達標，環保政策對其生產影響較小。另外，湖北地區玻璃廠用的石油焦基本進口自美國，隨著關稅增加，湖北地區浮法玻璃生產成本有上漲風險。調研企業每年采購一次天然氣，一口定價，讓利較少，天然氣參考國家發展改革委的價格，由政府定價，存在一定季節性，夏季采暖季結束后價格會下浮。調研企業動態調節，純堿原料庫存可用天數不會超過20天，一般維持在10~15天。
光伏玻璃的生產設施通常運行6~8年后需要冷修，但隨著技術提升，有的可以運行10年以上。光伏玻璃可以通過堵窯口來減少供給壓力，去年行業大面積虧損，很多企業通過堵窯口來減少運營壓力，行業堵窯口總量達到10000噸/日以上。光伏玻璃大部分是一窯多線，如果是1000噸、一窯四線的裝置，堵一條線，減少產量250噸，以此類推。而今年行業利潤修復后，堵窯的產線陸續恢復生產，加上新增的產線，目前行業日熔量由年初的8.37萬噸增至9.61萬噸，增加14.8%。
圖為安徽光伏玻璃產能分布情況
成本方面，受進口砂影響，國內超白低鐵砂價格松動，加之純堿價格亦呈現下降趨勢，光伏玻璃生產成本稍降。春節后光伏玻璃價格上漲，企業盈利好轉，部分企業逐漸擺脫虧損，大部分企業能維持現金流。從一季度看，1—2月份全行業處于虧損狀態，3月份隨著光伏玻璃價格反彈，部分頭部企業扭虧為盈。以2.0mm鍍膜玻璃為例，某頭部企業生產成本為12.8~13元/平方米，生產有小幅利潤，這是助推光伏玻璃行業陸續復產的原因。
企業預判后面產業投產速度放緩，冷修主要集中在1000噸以下，成本沒有優勢。另外，江浙地區因成本沒有優勢，相對其他地區有率先冷修的驅動。
今年我國光伏玻璃大部分出口至中東、非洲和東南亞，減少了歐美市場的出口，即使送到非洲和中東再轉港，依然存在優勢。
我國光伏玻璃出口依賴度在10%~15%。出口至美國的數量占全年產量比重較小，出口多以國內龍頭企業為主，大多數企業內銷，無出口美國業務。關稅的影響僅波及個別企業，而這些企業基本在東南亞布局建廠。另外，中國光伏玻璃企業也在尋找新的出海方向，關稅對光伏玻璃的影響再度降低。得益于西北地區原料和燃料的優勢，未來光伏和浮法玻璃產能有向西北地區轉移的可能。
調研中，純堿企業的市場觀點相對一致。純堿市場當前維持高供應，未來在連云港堿業及遠興能源的新增投產壓力下，整體將呈現供給過剩的格局，價格上行空間有限。但由于純堿產能集中度過高，供給對其行情影響較大，加之成本支撐，不宜過分看空，廠家預判后期價格維持箱體區間震蕩運行。
此外，調研團隊也為企業提出了一些解決方案：1.如果行情沒有大漲大跌，可以賣出跨式期權。2.賣出看漲期權，下跌或者震蕩收取權利金增強收益，彌補庫存損失；如果被行權，到時變成空頭，交貨就行，相當于補充套保的頭寸。3.買入累沽期權，有固定收益，但對下方保護不夠。4.結合生產成本，可以賣出看跌期權，收取權利金；如果跌破生產成本，轉換成多單，比生產成本還低。5.有標品，就賣出看漲期權，同時買入遠月看跌期權；沒有標品，就買入看跌期權，同時賣出低于成本的看跌期權。（作者單位：國投期貨）
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文章來源：期貨日報
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