經(jīng)歷開年的強(qiáng)勢(shì)上漲后，伴隨著國(guó)際油價(jià)走弱，PX價(jià)格再度出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，PX價(jià)格的波動(dòng)與原油價(jià)格密切相關(guān)，預(yù)計(jì)短期PX市場(chǎng)繼續(xù)受國(guó)際油價(jià)走勢(shì)影響，但國(guó)內(nèi)無(wú)新增產(chǎn)能，且海外產(chǎn)能有望繼續(xù)下降，基本面對(duì)PX價(jià)格有支撐作用。
針對(duì)近期PX的再度下跌，國(guó)元期貨能化負(fù)責(zé)人張霄解釋，近期美俄總統(tǒng)通話稱雙方均希望結(jié)束俄烏沖突并同意緊密合作，受此影響，原油供給擔(dān)憂有所緩解。此外，4月份OPEC+面臨增產(chǎn)，油市基本面寬松格局難改，市場(chǎng)看空氛圍加劇。需求端，春節(jié)前多數(shù)下游PTA工廠有備貨行為，節(jié)后至今下游市場(chǎng)暫未全面恢復(fù)，導(dǎo)致需求端支撐有限。供給端，PX裝置高負(fù)荷運(yùn)行，目前裝置產(chǎn)能利用率在九成以上。在基本面暫未有效改善背景下，PX跟隨原油大幅回調(diào)。
“節(jié)后聚酯裝置開工整體不及預(yù)期，部分主流工廠的上游配套PTA裝置開工有所下降，令PX需求承壓。”中國(guó)國(guó)際期貨能化研究員郭佳告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前聚酯產(chǎn)銷較為平淡，各產(chǎn)品利潤(rùn)有限。2月國(guó)內(nèi)PX企業(yè)基本尚未確定檢修計(jì)劃。
海外方面，2024年韓國(guó)、日本PX產(chǎn)量和訂單量進(jìn)一步走低，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在2025年仍將延續(xù)。
“近年來(lái)，我國(guó)PX行業(yè)產(chǎn)能升級(jí)持續(xù)加速，PX進(jìn)口依存度不斷下降，對(duì)日韓的進(jìn)口需求有一定影響。除此之外，韓國(guó)較多PX裝置采用短流程生產(chǎn)工藝，在利潤(rùn)不佳的情況下，多數(shù)企業(yè)選擇降低裝置負(fù)荷或減少生產(chǎn)時(shí)間，從而導(dǎo)致PX產(chǎn)量下滑。”張霄稱。
“日韓PX產(chǎn)量下降受多重因素影響，包括裝置老化、環(huán)保壓力等。未來(lái)日韓PX產(chǎn)量可能繼續(xù)走低。”郭佳表示，今年中國(guó)PX進(jìn)口量依然具備一定剛性。日韓PX產(chǎn)量降低可能對(duì)亞洲PX價(jià)格構(gòu)成一定支撐，但國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能或一定程度上抵消這一影響。
去年年末以來(lái)，PX價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，利潤(rùn)被壓縮。
展望后市，郭佳認(rèn)為，近期原油價(jià)格下跌導(dǎo)致PX生產(chǎn)成本下降，未來(lái)貿(mào)易政策的變化將繼續(xù)影響PX及其下游產(chǎn)品的進(jìn)出口情況。近期，在地緣因素影響下，原油市場(chǎng)波動(dòng)明顯，隨著國(guó)際油價(jià)大幅回調(diào)，PX成本端支撐減弱。下游PTA裝置維持高位，節(jié)后聚酯下游負(fù)荷有所回升。近期原油弱勢(shì)顯著，短期PX或跟隨成本波動(dòng)，中長(zhǎng)期需關(guān)注裝置檢修對(duì)市場(chǎng)的影響。
“PX逐步步入檢修季，3—4月份，九江石化、中海油惠州石化、揚(yáng)子石化、天津石化等企業(yè)有檢修計(jì)劃。此外，浙石化和威聯(lián)化學(xué)也有一定的檢修預(yù)期。屆時(shí)，供應(yīng)端壓力將有所緩解。此外，一季度美國(guó)仍有調(diào)油需求，后續(xù)PX供需格局有望改善。值得一提的是，目前PX估值處于偏低水平。后期來(lái)看，PX基本面存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。”張霄說(shuō)。
文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
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