圖片來源：Pixabay
A股鋰電龍頭欣旺達(dá)（300207.SZ）官宣赴港上市計(jì)劃。
7月1日晚，欣旺達(dá)披露公告稱，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票，申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市，并將相關(guān)議案提交公司股東大會審議。不過，截至披露日，除董事會、監(jiān)事會審議通過的相關(guān)議案外，其他關(guān)于本次發(fā)行并上市的具體細(xì)節(jié)尚未最終確定。
今年以來，在政策推動以及港股流動性改善等多重因素影響下，已有多家A股公司推進(jìn)赴港上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，超過69家A股上市企業(yè)發(fā)布赴港上市計(jì)劃，不少企業(yè)已成功在港上市。如鋰電池行業(yè)頭部公司寧德時代（300750.SZ，03750.HK）于5月20日登陸港股，上市首日開盤價296港元/股，較發(fā)行價上漲12.55%。
而這些企業(yè)謀求赴港再次上市的原因，幾乎無一例外指向出海和全球化。欣旺達(dá)方面就向時代周報(bào)記者透露，若H股發(fā)行成功，公司將以此為契機(jī)，充分利用境內(nèi)外兩個市場、兩種資源，加快國際化戰(zhàn)略布局，提升公司的綜合實(shí)力和全球影響力，為股東創(chuàng)造更大的價值。
7月2日，欣旺達(dá)收報(bào)19.65元/股，跌1.26%，總市值達(dá)362.70億元。
曾密集推進(jìn)融資
欣旺達(dá)成立于1997年，創(chuàng)業(yè)早期主要從事消費(fèi)鋰離子電池模組生產(chǎn)，逐漸成為蘋果、華為、小米以及OPPO、vivo等頭部手機(jī)品牌的主要供應(yīng)商。2011年，欣旺達(dá)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。正是因此，消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)始終是欣旺達(dá)第一大創(chuàng)收業(yè)務(wù)，營收占比常年維持在50%以上。
然而隨著手機(jī)市場日趨飽和，欣旺達(dá)的消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)增長受限，甚至還曾出現(xiàn)萎縮情況。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，欣旺達(dá)消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入304.5億元，雖然相比2023年的285.43億元同比微增6.68%，但仍低于2022年的320.15億元。
主營業(yè)務(wù)遭受困境，欣旺達(dá)亟需尋找新的增長引擎，而動力電池便是其重點(diǎn)押注方向。早在2008年，欣旺達(dá)就開始涉足動力電池業(yè)務(wù)。只是在很長一段時間內(nèi)，欣旺達(dá)的動力電池業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平，整體收入占比極小。
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在近兩三年。在動力電池市場供不應(yīng)求的情況下，整車廠商開始尋求更多供應(yīng)商的支持。作為二線動力電池企業(yè)的欣旺達(dá)陸續(xù)接到眾多車企的訂單，其動力電池業(yè)務(wù)終于有所起色。
但新的問題隨之浮現(xiàn)。動力電池?zé)o疑屬于重資產(chǎn)行業(yè)，無論是技術(shù)研發(fā)，還是加快產(chǎn)能爬坡速度，都需要大量資金的投入。為滿足龐大的資金需求，欣旺達(dá)開始密集推進(jìn)融資。
2022年，欣旺達(dá)于瑞士交易所發(fā)行GDR（即全球存托憑證，是一種允許公司在國際市場上籌集資金的金融工具），募資近4.4億美元。此外，還將旗下動力電池業(yè)務(wù)板塊拿出來獨(dú)立融資。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，從2022年2月至今，欣旺達(dá)子公司欣旺達(dá)動力科技股份有限公司（以下簡稱“欣旺達(dá)動力”）通過增資擴(kuò)股的方式共完成三輪融資，引進(jìn)包括IDG、深創(chuàng)投、國家綠色發(fā)展基金、理想、蔚來、小鵬、美團(tuán)、上汽、廣汽、東風(fēng)汽車等數(shù)十個重量級投資者，累計(jì)融資超過120億元。
2023年7月，欣旺達(dá)更是公告稱要將欣旺達(dá)動力分拆至創(chuàng)業(yè)板上市，試圖進(jìn)一步拓展融資渠道，以應(yīng)對動力電池行業(yè)的激烈競爭。然而分拆上市預(yù)案公布后，欣旺達(dá)再未披露相關(guān)進(jìn)展信息。
靠海外動力電池市場突圍？
欣旺達(dá)動力的上市受阻，被普遍認(rèn)為與其始終未能實(shí)現(xiàn)盈利脫不開關(guān)系。
2020年至2023年，欣旺達(dá)動力分別虧損7.1億元、10.6億元、10.9億元和15.6億元，2024年暫未有具體披露數(shù)據(jù)。在今年4月的業(yè)績說明會上，有投資者就動力電池業(yè)務(wù)何時扭虧為盈發(fā)出問詢，相關(guān)管理層回應(yīng)表示：“未來隨著公司的市場份額逐漸擴(kuò)大，動力電池經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)轉(zhuǎn)好。”
而據(jù)去年修訂的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，第一套上市標(biāo)準(zhǔn)要求，（擬上市企業(yè)）最近兩年凈利潤指標(biāo)由此前5000萬元提高至1億元，且要求最近一年凈利潤不低于6000萬元。按此要求，欣旺達(dá)動力短時間難以登陸創(chuàng)業(yè)板。
迫切希望提升融資能力的欣旺達(dá)只得拓展其他渠道。而在A股企業(yè)掀起赴港上市熱潮的當(dāng)下，欣旺達(dá)親身赴港上市或許是最好的選擇：一方面，政策放寬了A股龍頭企業(yè)赴港上市的限制和要求，另一方面，港股流動性的改善也幫助企業(yè)能夠獲取更高的估值。
一名從事資本運(yùn)作的人士向時代周報(bào)記者分析指出，欣旺達(dá)此次赴港上市是全球化戰(zhàn)略、估值修復(fù)、資本運(yùn)作靈活性及規(guī)避A股監(jiān)管限制等多重因素的綜合選擇。通過集團(tuán)整體赴港上市，欣旺達(dá)可整合消費(fèi)電池、動力電池、儲能系統(tǒng)等多元業(yè)務(wù)，形成更強(qiáng)的國際協(xié)同能力，避免子公司分拆可能導(dǎo)致的資源分散。
與此同時，集團(tuán)整體上市也能夠淡化單一業(yè)務(wù)風(fēng)險，利用其他盈利板塊的現(xiàn)金流支撐長期投入；港股投資者結(jié)構(gòu)也更為國際化，對新能源產(chǎn)業(yè)鏈的長期價值理解更深，有望推動其估值向合理區(qū)間回歸，
“對于A股企業(yè)而言，H股上市不僅是融資渠道，更是國際化發(fā)展的戰(zhàn)略工具。香港不僅能為其提供多元化融資支持，也有助于欣旺達(dá)提升在國際上的知名度和品牌形象，進(jìn)一步開拓海外市場和客戶，提升公司全球市場份額。”該人士表示。
這正是目前欣旺達(dá)所需。
中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月，中國市場動力電池裝車量排在前三名的分別是寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航，三者合計(jì)市場占有率高達(dá)73.22%。巨頭盤踞之下，二線動力電池廠商需要尋求更大的空間。
而在電動汽車類電池業(yè)務(wù)仍舊虧損的情況下，欣旺達(dá)或?qū)⑵凭值年P(guān)鍵瞄向海外市場，將海外市場視為新的增長點(diǎn)。
2023年8月，欣旺達(dá)宣布在匈牙利投資19.6億元，建設(shè)新能源汽車動力電池工廠一期；今年3月，再度有消息傳出，欣旺達(dá)將在泰國投資10億美元建設(shè)電動汽車電池工廠。赴港上市，無疑能夠幫助欣旺達(dá)與更多國際資本對接，為其海外建廠提供幫助。
不過，盯上海外動力電池市場的鋰電企業(yè)并非只有欣旺達(dá)一家。年內(nèi)赴港上市的寧德時代和億緯鋰能（300014.SZ）等，同樣展露發(fā)力海外的決心。在此情況下，中國動力電池企業(yè)之間的博弈將進(jìn)一步加劇，要想從中勝出，只會更加不易。
本文鏈接：http://www.gxcspki.cn/news-2-2767-0.html寧德時代之后，鋰電龍頭欣旺達(dá)赴港上市，急拓融資渠道為哪般？
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