2月27日，平安人壽在銀行間市場成功發行2025年第一期無固定期限資本債券（又稱“永續債”）。本期債券基本發行規模為80億元，附有不超過50億元的超額增發權，最終發行規模130億元，票面利率為2.35%。此前2月26日，泰康人壽在全國銀行間同業拆借中心官網披露公告稱，該公司于2月25日在全國銀行間債券市場發行60億元無固定期限資本債券，票面利率為2.35%，
據《金融時報》記者梳理，今年以來已有四家保險公司在銀行間市場發行永續債，包括平安人壽、泰康人壽、交銀人壽和泰康養老，合計發行規模達237億元，遠超去年同期的發債規模。
所謂永續債，是指沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續經營狀態下和破產清算狀態下均可以吸收損失、滿足償付能力監管要求的資本補充債券。自償二代二期工程實施以來，保險公司核心資本認定趨嚴，償付能力壓力加劇。永續債作為補充核心二級資本的重要工具，能夠有效提升保險公司的核心償付能力充足率，提高保險業風險抵御能力。
2022年8月，中國人民銀行與原銀保監會聯合發布《關于保險公司發行無固定期限資本債券有關事項的通知》，明確保險公司可通過發行無固定期限資本債券補充核心二級資本，無固定期限資本債券余額不得超過核心資本的30%。標志著我國保險公司資本補充工具取得又一重大創新，將有利于保險公司多渠道補充資本，進一步推動我國保險公司資本工具創新進程。
2023年11月，泰康人壽率先發行了50億元無固定期限資本債券，票面利率為3.7%。自此，保險機構迎來了永續債的發行熱熱潮。數據顯示，2023年，包括泰康人壽、太保壽險、人保健康、農銀人壽、太平人壽等保險機構累計發行永續債357.7億元；2024年，太保壽險、中英人壽、泰康人壽、平安人壽、中郵人壽5家險企合計發行永續債359億元。
有業內專家表示，發行無固定期限資本債券是進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措。其擁有諸多優勢，一是永續債無固定期限，償付順序靠后，具有較強的次級屬性。這意味著保險公司在財務上擁有更大的靈活性，能夠在特定條件下遞延支付利息和本金。二是永續債在會計處理上通常計入權益工具，不增加負債率，有助于優化保險公司的財務報表，降低資產負債率。三是永續債的融資限制條件較少，發行門檻相對較低，且利息支出可以在稅前扣除，具有一定的稅收優勢。四是當前市場利率持續走低，永續債的票面利率也顯著下降，融資成本大幅降低，通過發行永續債，保險公司能夠以更低的成本籌集資金。
對于此次平安人壽發行的永續債，平安人壽黨委書記、董事長楊錚表示，本期債券募集資金將用于補充平安人壽核心償付能力充足率，進一步提升平安人壽資本實力，為各項業務的穩健發展奠定堅實基礎。
記者統計發現，從票面利率看，2023年，保險公司發行的永續債票面利率在3.25%至3.7%之間；2024年票面利率開始下跌，整體維持在2.2%至2.5%之間；從今年前兩個月發行情況看，保險公司發行的永續債票面利率基本與2024年持平。
業內人士表示，票面利率的降低可能反映了市場對保險公司信用等級的認可以及當前市場利率水平的整體下降趨勢。對于保險公司來說，債券利率降低是一個積極信號。發行債券利率降低意味著保險公司能夠以更低的成本籌集資金，有助于降低融資成本、提高資金使用效率。（記者 王笑）
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