中國證監會1月22日消息，近日，中央金融辦等六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，提升商業保險資金A股投資比例與穩定性。業內人士表示，《方案》提到的系列舉措為險資入市提供了政策利好，有助于打通險資入市堵點。當前險資權益投資占比還有較大提升空間，在政策支持下，險資權益投資積極性有望提升，未來或有更多增量險資入市。
促進資本市場結構優化
業內人士表示，保險資金、社保基金、基本養老保險基金等資金是重要的中長期資金，《方案》的出臺有助于引導中長期資金入市，提高機構投資者占比，促進資本市場結構優化，提振市場信心。
“養老金、保險資金，特別是壽險資金等中長期資金入市，有利于促進長期資本形成和資本市場發展。”北京大學中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生說，海外一些資本市場發展更加成熟的一個重要原因是聚集了大量的養老金機構投資者，養老金與資本市場發展相互促進。近年來，我國資本市場一直致力于培育機構投資者。養老金和保險公司等機構投資者入市，可以促進資本市場結構優化，增強資本市場的穩定性。
工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林表示，《方案》的核心目標有兩個，一是引導中長期資金加大入市力度，二是提升資本市場中長期資金投資權重和話語權，進而穩定股市。“從短期來看，《方案》對長期資金入市有引導作用。從長期來看，《方案》對資本市場制度建設提出了新要求。為了吸引更多中長期資金入市，需要構建適宜長期投資的資本市場生態。比如，提高信息透明度、加強分紅、完善優勝劣汰機制等。這將推動資本市場開啟新一輪改革。”盤和林說。
提升險資權益投資積極性
《方案》提到，引導大型國有保險公司增加A股（含權益類基金）投資規模和實際比例。對國有保險公司經營績效全面實行三年以上的長周期考核，凈資產收益率當年度考核權重不高于30%，三年到五年周期指標權重不低于60%。抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，后續逐步擴大參與機構范圍與資金規模。
業內人士認為，提高險資權益投資比例，有助于增厚其投資收益，也有助于促進資本市場健康發展。
北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆認為，《方案》有助于促進險資與資本市場深度融合，為A股市場帶來長期穩定資金，推動資本市場健康發展。險資入市有助于其優化資產配置，提高投資收益。同時，險資投資具有長期、穩定的特點，有助于減少市場短期波動，增強股市穩定性。
對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格認為，《方案》提到的系列舉措，有助于提升險資在資本市場的參與度，長周期業績考核機制鼓勵險資進行長期、穩定投資，能夠減少市場短期波動對保險公司投資行為的影響。抓緊推動第二批險資長期股票投資試點落地，此舉有望促進險資探索和優化股票市場投資策略。
相關數據顯示，近年來，險資權益投資占比基本穩定在10%-15%之間，距離監管部門規定的險資權益投資最高45%的上限還有很大空間。業內人士認為，在低利率環境下，固收投資收益越來越難以覆蓋險資負債端成本，提高權益投資比例是險資增厚投資收益的重要方式。
“在低利率環境下，權益投資對提升險資收益率具有重要意義。從成熟市場的發展歷程來看，為防范利差損風險，險資一般會增加權益投資。”朱俊生說。
朱俊生建議，后續可以通過優化會計記賬標準，允許險資設立私募證券投資基金，鼓勵險資投資高股息股票；降低險資權益投資風險因子，減少權益投資的資本占用。此外，通過長期股權投資來加大權益投資力度，可能是下一階段險資權益投資的重要方式，同樣需要監管部門支持。
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